对于区间震荡，不同的投资标的操作策略是不一样的。比如期指，区间波动幅度并不是很大，9月11日完成B－a段下行后，有个B－b段上行。这个区间的大约高低点范围即已明确，但a段的时长与未来出现的同级c段的时长是有比例关系的，在c段没完成时，以突破追高盘的操作手法必然会很受伤。合理的操作应该是短周期顶底背离时做相应的反向单，否则就会有挨套难耐的感受。对于市场指数而言，这个位置就是个三波段上行段，对应的一样也是B段整理，无序的区间整理，会让很多人以为反弹已经结束，越是拖长时间，就越会产生离场的欲望。按目前的结构看，我们认为此前做三波段上行假设依然是成立的。
两周前我们曾经提出，若欲做反弹，等到9月中旬的时机可能会好些。其实，这里面的原因，就是预期政策的明确。以目前的情况看，投资拉动意图已经很明显。除了在高铁与基建方向外，西部分级产业迁徙的投资也是在计划中的。当政策意图明确时，我们要考虑的则是未来的投资方向。对很多人来说，未来的投资方向很重要，去年中我们就开始讲，其实中国未来的投资方向也很明确，它无非就是几块领域：一是能源安全与替代问题；二是社会养老与医疗问题；三是内需促进以及消费升级问题。
对于第一个问题：其实就是中国的能源对外依赖份额应该如何减少的问题。它里面含有开源与节流两个方向，开源即是页岩气开采，其中包含的行业有勘探、采掘设备生产、压裂技术、储气与气体分离、管道生产、以及气源。产业的投资有前、中、后端的传导性。节流，则在高铁、轻轨交通、重轨运输，新能源汽车等领域要有所发展，这里面涵盖的产业也很多，一样在投资时要注意前端先行，中端缓投，后端到形成规模时再投，它们所涉及的行业也众多；但对于能源安全与替代的整个产业环节，我们认为它未来代表着一个发展方向。该方向的经济总值未来的增长，将弥补压抑地产经济退出之后的市值损失。所以，对国家经济有着战略上的极端重要性。第二个问题则是中国人口老龄化，应对未来刘易斯拐点的策略虽说是创新与产业升级，但是人口老龄化必然会带来养老问题以及医疗保健问题。第三个问题是内需的促进与消费升级，中国东西部发展不平衡，产业若分级向中西部地区转移，必然会提高当地的消费能力。同样，一小时商圈依托城际轻轨的建设，亦能加速人流物流的流动。移动支付的兴起，亦能增加目前职场生力军的消费。
以目前的市场情况看，地产与有色、钢铁等周期型行业指数，本轮低点开始的反弹，仍然是在完成高位去库存的过程。所以，以我个人的理解，它们虽然流动性好，但只是纯交易性机会，不值得以投资的眼光看待。未来代表社会发展洪流的方向一定不是它们，没有必要在这个方向倾注太大精力。而近期指数区间波动，也在于它们完成一轮三波段反弹之后，其中的主流资金撤退。年初时我们说过，通常到了第四次降准时，大约就是可以安全做多时。因为，只有到了第四次，才可能看到实际性的增量货币向实体投放。
短期市场还是处于B段横盘中，这个平台整理已经不会再持续太长时间了，感觉下周出现变化的可能性非常大。就单纯从指数上控制风险，我个人以为只要长阳中位没破，市场都处于可操作区域中。对于交易标的的选择，我们还是建议尽量选择上面所说到的，代表未来社会发展方向以及国家战略的行业。从投资的角度讲，这是中长期值得关注的方向。如果把时间维度拉长，未来的三五年内，可能这些代表性行业的投资收益，会好于其他投资品。
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