地缘政治日益紧张 关注军工股反复活跃机会

钱是金生

今年1至8月军工板块下挫明显，进入9月以来，随着钓鱼岛问题的升级，军工概念股一跃成为市场热点。但在前两周的大涨之后，第三周出现较为明显的回落。由此可见，该板块受国际局势变化和投资者情绪反应的影响很大。军工概念对于国际环境及具有特殊意义的事件反应极为敏感，区域内争端、国际纷争、军事技术革新、国家战略转变等一系列事件均对军工行业发展有刺激作用，同时，其抗周期性也为目前不够明朗的投资环境带来新的选择。近日我国军界频频实验、披露“高新尖”装备，结合当前钓鱼岛事件逐步升级，区域内安全局势紧张等因素考虑，预计军工主题板块存在反复活跃机会。
目前军工整体行业估值接近三年历史低点，部分优质军工企业市净率水平已经跌至2倍以下，而国外同类公司的市净率水平一般在2.5倍左右，投资价值逐渐凸显。从军工概念各细分题材来看，大致可分为军用材料、军工船舶、军工航天类题材，其中军工材料题材涨幅最大，估值水平较高，航天题材和船舶题材相对估值水平较低。考虑到航空航天是高端装备制造业的重要组成部分，符合我国未来产业发展方向，部分优质公司股价已具备一定安全边际，值得重点关注。
首先是通航类，通用航空行业相关公司业绩喜人，下半年政策红利仍然是行业的主旋律，通航补贴政策将率先出台，低空空域进一步推广开放等政策也将后续跟进，此外还需关注通航厂商的相关产品能否在珠海航展上获得意向合同。其次是航空发动机行业，可以聚焦航空发动机重大科技专项的出台，预计投资金额或将达到1500亿元，投资方向涉及研发，制造等多个环节，会对航空发动机行业形成明显助推。另外，北斗亚太组网提速，政策红利密集落地，导航科技“十二五”规划落地，利好北斗导航产业，预计近几年将持续保持50%以上的增长势头，具有十分巨大的市场潜力。
总体而言，目前地缘政治日益紧张、北斗推广有条不紊、军工资产证券化等因素驱动我国军工行业维持高景气，以航空发动机、北斗导航为代表的主题投资机会众多，未来又有航母交付、珠海航展、大运试飞、“神十”发射等事件驱动，建议把握板块的投资机会，关注成长前景广阔且有望形成垄断优势的军工企业。
舰艇制造：中国重工  、中国船舶  、中船股份
航空武器系统：西飞国际  、哈飞股份  、洪都航空  、北方导航
动力系统：航空动力  、成发科技  、中航动控
电子系统：高淳陶瓷  、四创电子
导航系统：航天科技、中国卫星
机电系统：中航电子  、中航精机