A股压力何其沉重空仓才能拿到通行证

钱是金生

欧债危机带来的不仅仅是风险，还有很多机会。当欧洲在危机中挣扎的时候，一些原本优秀的制造企业可能出现破产倒闭的情形，这恰好是廉价收购的良机-对于有实力的投资者而言，还有比这更好、更诱人的机会吗？　　李嘉诚已经树立了表率。2012年7月，长和系主席李嘉诚再次出手“抄底”，由系内公司及李嘉诚基金会联手斥资6.45亿英镑及承担13.12亿英镑净债务，全购英国八大配气网络之一的Wales & West Utilities(WWU)，收购总涉资19.57亿英镑，预计投资回报率将达到双位数增长。

　　英国更堪称是李嘉诚的“福地”，金融海啸之后进行的四项大型收购(未计本次收购)，其中有三项均在英国。截至2011年12月底，李嘉诚的长建集团在英国的投资项目溢利贡献达37.35亿元，同比大幅上升2.16倍。
　　中国的企业家、有实力的个人，应该择时出手“抄底”-这是真正意义上的“淘宝”行动。对于缺乏品牌、技术等优势的中国企业而言，通过这种收购行动，可以让自己更快地发展、壮大。
　　笔者对于中国资本市场普通投资者的建议提出如下：
　　期货市场、外汇市场存在着更多的机会，这些市场中的投资者，既可以做多，又可以做空，自由选择的空间非常大。
　　通过分析，可以知道，欧元区的债务风险不可能在短期内解决，欧元的前景悲观，在欧洲建立政治联盟的阻碍越来越大的情况下，欧元的解体只是时间问题。
　　欧元总是在“债务危机恶化-下跌-救助-反弹-再恶化-再下跌”的循环之中，规律非常明显。
　　每当欧债危机持续恶化，欧元持续下跌到一定程度，欧洲就会表达捍卫欧元的决心，就会采取一些行动，形成一波强势的反弹。
　　由于欧元区难以做出实质性的改变，每一波反弹往往成为再次做空的良机。这已经成为一种明显的可循的规律。
　　由于欧债危机导致实体经济恶化，需求会下降，这会给大宗商品造成利空，而投资市场会将这些因素进一步放大。
　　因而，在欧债危机恶化阶段，大宗商品往往以下跌为主，而当欧洲相关国家开会商讨出台救助措施-哪怕仅仅这种预期的出现，在持续下跌之后也往往引发反弹。
　　在这一点上，要特别关注美联储、欧洲央行和中国政府的政策选择，将对全球资本市场也包括中国股市产生直接的影响。
　　随着欧债危机的恶化，必将有越来越多的国家出台刺激经济的政策，尤其是美国、欧盟、中国这三大经济体的动作，将直接影响全球资本市场的趋势，大宗商品价格的变化趋势也将随之发生改变-这一点需要特别关注。由此带来的投资机会值得关注。
　　这就意味着，市场中有一种节奏一样的规律。这种规律是可循的。投资最重要的，就是和市场的节奏保持一致，一旦出现偏离，马上严守纪律止损或止盈。很多人造成大的亏损不是因为判断得不够准确，而是由于没有养成严格遵守纪律的习惯。
　　不严格控制资金和遵守纪律，对于在外汇、期货市场的投资者而言，是最致命的软肋。哪怕一次重大失误，就可能导致前功尽弃。
　　假如遇到一出手就错的情况，说明操作与市场节奏完全背离，在这种情况下，应该以模拟单替代实际操作，等模拟操作的节奏与市场基本趋于一致时，再重新恢复正常投资。
　　投资最好不要频繁操作，应该依据大趋势，做一个趋势投资者，这样做的好处是不用每天盯盘，可以节省出宝贵的时间做更有意义的事情。实际上，真正投资收益比较好的人，大都是这类沿着趋势做的人。
　　相比之下，中国股市只能先买后卖，与外汇、期市相比，选择余地要小一些。虽然有了股指期货、融资融券、ETF，但大部分普通投资者并不参与。
　　对于中国股市，在欧债危机步入恶化阶段的时候，应该以退出观望为主。鉴于欧债危机对世界经济构成的影响，中国也不能独善其身，必然会受到影响。
　　而自次贷危机后，中国股市已经形成了一个特点：外围市场利空，加剧下跌；外围市场利多，略微跟进。因此，在欧债危机步入衰退阶段时，不在股市之内是最好的选择。
　　在欧债危机有缓解迹象，或者美国(已可确定领先其他国家实现经济复苏)、欧盟(含欧元区)、中国经济呈现出明显的复苏迹象，或者美国、中国、欧盟(含欧元区)出台重大刺激政策时，才可适当介入。此前，应该采取保守的做法，比如空仓。
　　在明确的政策出台以前，不要试图判断底部在哪里，更不要尝试去抄底，做无谓的牺牲。千万不要因为担心失去机会而盲目冒险。
　　在有力度的、明确的刺激政策出台以后，再介入股市也不晚，而且那时买到的股票才是真正安全的股票。切记：投资股票不是因为便宜才去买它，而是因为它步入了上涨趋势才去买它！
　　假如没有明确的足以改变股市方向的力量出现，在欧债危机的影响下，中国股市(包括全球股市)的趋势依然是以震荡下跌为主旋律。投资大众应该以空仓为主。
　　即使进入中国股市，也应避开债务危机引发的市场厌恶情绪下的品种，比如银行类大盘股，等等。
　　由于流动性较之往年有所削弱，普通投资者可以从受欧债危机影响较小的行业中，选择成长性好、业绩好、盘子较小的个股-每当流动性收紧的情况下，牛股都会从(一般也只能从)小盘股中产生，道理很简单，大盘股相对于短缺的资金而言显得太沉重了！
　　事实上，小盘股是大牛股的温床，这是全世界股市的普遍规律。根据海外成熟股票市场的发展情况来看，在一个较长的时期内以及相同的风险条件下，投资小盘股票更容易获得超过市场平均水平和大盘股平均水平的超额收益，这一效应在经济成长期与牛市中尤为明显，被称为“小盘股效应”。
　　在2004~2009年上半年的5年里，中国香港小盘股指数的累计升幅超过大盘股52%。有人对加拿大的小盘股也做了一个统计：2004年，顶尖小股票的获利达到54.8%；2005年，它们增长了44.6%，2006年又是18.3%。
　　如果你在2004年购买了这些顶尖小股票，将每年的获利再投资，三年的投资将增长170%，这还不包括分红。
　　美国在1926~1996年的70年间，小盘股平均年收益率比大盘股高出5个百分点。欧洲国家的小盘股同样表现出色。
　　2004年，德国小盘股年收益率达68.28%，英国小盘股年收益率为39.71%，法国小盘股年收益率为20.60%。同期欧洲市场股票平均收益率仅为16.52%。
　　假如中国出台有力度的经济刺激计划，那么，可以参照2008年11月时的状况，关注与投资相关的品种。
　　在欧债危机不断施加负面影响的情况下，这种投资思路，相对而言更安全一些，而资金安全应该是投资者首先要考虑的问题。
　　当然，更重要的是，假如新股发行尤其大盘股发行不止，欧债危机又持续恶化，投资者应该学会阶段性空仓。空仓是投资的最高境界，只有学会空仓的人，才能规避风险，才能安心享受空出来的机会。
　　在中国广义货币供应量日益逼近100万亿元的大背景下，通过股市蒸发购买力，消除通胀压力，已在所难免。
　　从某种意义上来说，这就是在全球危机阴云密布的情况下，中国却一直持续发行新股的根本原因，只有消灭了部分购买力，才能为下一步刺激政策做准备！
　　换句话说，只有经过非常痛苦的下跌蒸发掉一部分购买力，经济刺激计划才可能出台，从而给股市带来一波行情；在此之前，可想而知，中国股市的压力何其沉重！加之欧债危机在外围不断制造利空，投资者只有学会阶段性地空仓，才能成为主动者、强者。
　　只有能够控制自己的欲望和冲动，学会空仓的人，才可以从重重危机中找寻到机会，甚至只有能够控制自己的欲望、做到空仓的人，才等同于拿到了进入中国股市的“通行证”。
　　中国应该汲取次贷危机近乎自残般的深刻教训，把眼界放高一些、视野放宽一些，站在大棋局的高度观察、把握、规划大局。欧债危机并不可怕，可怕的是自身的无知和盲目。欧债危机带来风险，也带来机会。
　　欧债危机中，带给中国的，不仅仅是令人憎恶的风险，还有宝贵的机会。中国人应该通过欧债危机反省自身，查找不足，纠正错误，走出自身局限，以大智慧、大勇气迎接挑战，把握机会。