早间看盘

钱是金生

外盘动态：疲弱的经济数据显示全球经济增长乏力，美股处于高位整理状态，投资者趋于谨慎，而维持股市上涨需要更强的基本面支持。周四美股低开高走，尾盘道指收涨，纳指、标普跌幅缩小。道指收涨18.97点，收于13596.93点，涨幅为0.14% ；纳指下跌6.66点，收于3175.96点；跌幅为0.21%；标普指下跌0.79 点，收于1460.26001点，跌幅为0.05%。
　　消息面上：1、上市银行有望获准降低分红比例；2、9月汇丰中国制造业PMI初值小幅回升；3、宝钢50亿元回购万事俱备或下周动手；4、2000点再受考验 “一元股”扩容；5、券商现金管理产品转为常规监管；6、游说海外机构投资A股交易所称属实；7、发改委鼓励地方开展项目收益债试点；8、银行积极配合刷卡手续费调整；9、刘纪鹏：股市不振根本原因在于制度缺陷；
　　私募观点：市场再度创下近期调整的新低2023点，原本存在补缺反弹的希望再次破灭。但不管行情如何不尽如人意，在“双节”来临之际，节前如何布局常常成为投资者比较关心的一个问题。在操作上，有私募人士认为，从四个方面把握超跌反弹行情。第一，规避应该规避的风险。在创业板10月份即将迎来解禁高峰的时候，创业板大批量解禁会对创业板造成强大的冲击。投资者应该对创业板进行规避，特别是对那些上市时间即将达到三年限制解禁的相关个股更要加以防范。第二，关注超跌反弹时可能率先上涨的相关品种。如受益QE3的资源类品种，像黄金、煤炭等有色金属。第三，受益业绩稳定、三季报业绩稳健增长的农林牧渔品种。第四，受益“双节”长假带动消费增长的品种，如酒店旅游、酿酒食品、医疗保健等，均是节前可以进行好好把握的具有潜质的投资标的。
　　二、私募内部信息、传闻参考

　　01、强生控股（600662）：节假日高速免费引爆租车市场；
　　02、美锦能源（000723）：拟豪掷4亿收购澳北领地铁矿石公司；
　　03、同洲电子（002052）：中标云南直播卫星公共服务户户通设备采购项目，中标名单中四川九州和银河科技都已相继发布中标公告；
　　04、工信部19日公布的第一批准入名单中，包括了冀东水泥、天山股份、同力水泥、海螺水泥、华新水泥（或其子公司）等，共108家；
　　05、据悉今年“金太阳”示范工程年度第二批项目将于9月底10月初左右出台，相关002309、600401、601908等等；
　　06、2012年9月21日农业部办公厅在新疆召开全国农垦农业机械化工作会议；相关个股：新研股份（300159）、吉峰农机（300022）；
　　07、南京综合保税区正式揭牌；南京保税区概念股：南京港（002040），南京高科（600064）等；
　　08、19日上海临港地区开发建设管理委员会和南汇新城镇同时揭牌；上海建工、浦东建设、中华企业，此外还有海洋装备类上市公司也将受益；
　　09、温总理19日主持召开国院常务会议，听取退耕还林工作汇报，退耕还林概念股：永安林业、升达林业、景谷林业、福建金森、铁汉生态；
　　10、深圳将加大对总部企业的扶持力度；给予不超过5000万元的奖励，政策受益股：深天地A（000023），沙河股份（000014）等；
　　11、浙江龙盛（600352）：分散染料行业龙头，市场占有率在35%左右，产能约12万吨，目前开工率接近满负荷；

　　【A股市场大势研判】低开低走 放量探底
　　盘中特征：周四沪深股指低开低走再创新低。上证指数收于2024.84点，下跌42.99点，跌幅2.08%，成交539.6亿元；深成指收盘8202.20点，下跌229.54点，跌幅2.72%，成交562.8亿元。两市成交量较周三放大212.55亿元。23个申万一级行业指数全线重搓，电子、有色金属和采掘等板块领跌。终盘两市105只上涨，66只平盘，2380只下跌，其中天业股份，上海佳豪等5只个股涨停，迪森股份，星星科技等2只个股跌停。
　　后市研判：周四指数创新低。不确定因素增加导致投资者信心受挫，多数股回调，预计后市2000点面临压力。
　　政策利好效应内退却，投资者信心疲弱放大向下不确定性。近期政策层面偏暖，但市场信心疲弱，一旦没有持续政策利好刺激，情绪再度转弱，加重了对不确定性的负面解读。一方面对周边局势反应敏感，但个别受益的军工股也难敌大势，热点消散个股普跌；另一方面美日大幅度量化宽松反而加重了投资者对输入性通胀的担忧，从而国内宽松预期降温，有色板块也难维持强势。尽管接近2000点仍有维稳预期，当前走势已经反映了极度悲观的市场情绪，但暂时尚无止跌企稳走出弱势的动力。
　　量能不济，权重股疲弱，强势股补跌，后市可能向下考验2000点。市场情绪重回低迷的直接表现是量能大幅萎缩，加之9月通常存在季末效应导致资金面偏紧，上周市场未能维持两千亿的成交量，显示增量资金不足，本周调整中进一步缩量，量能不济是市场上行乏力的主要原因，周四尾盘恐慌盘的涌出显示资金的避险情绪加重。本轮反弹弱于我们预期，周四上证指数再创新低，深证成指距离前期低点也仅半步之遥，重新转为空头排列的均线系统构成上行阻力，向下可能考验2000点整数关口支撑，保持谨慎，不必太过悲观。
　　操作策略：控制仓位，观望为主。

　　【市场热点】反弹结束再创新低  选股策略理性回归
　　从目前状况来看，我们注意到市场在9.7大阳线之后，始终未能向上突破盘局留下隐患，最终在9.17实现了向下的突破，由此跌破多重均线支撑，并且在上证综指2100点一线留下了日均1500亿成交量的阻力区域，一方面表明此前的单日反弹来自于存量资金，只能是一次低级别反弹，另一方面短期人气已经处于涣散状态。
　　因此，投资者应该重新回到前一阶段的选股思路中，重点关注季报数据的大幅同比增长和环比增长，特别是环比增速和环比增长的持续，在弱周期的背景下，业绩能够继续大幅增长的板块和品种具有较大的相对优势。如果能配上大股东增持、定向增发、股权激励等条件则更优。我们的选股三个重要条件是：政策性趋好、订单充足收入持续增长导致可预期业绩环比增速为正、估值横向纵向比较较低。
　　在成长股中，我们建议重点关注：1、TMT行业。主要考虑到智能手机出货量在今年一直保持了40%以上的增速。随着国产智能手机的崛起，智能手机价格下降，渗透率一再提升。在消费电子总体不景气的情况下，智能手机取得了较快的发展。而未来超级本、无线充电等新技术新产品的推广，有望使得电子行业一些具有领先技术，契合电子行业技术发展趋势的公司有望继续取得超越经济周期的增长。近期硕贝德、信维通信等个股获得明显超额收益。2、海洋养殖业。即将进入四季度也是传统的海洋产品捕捞消费旺季，相关公司业绩环比增长在经济不景气状态下将显得突出，好当家、壹桥苗业等个股同样获得明显超额收益。另外，贵金属行业由于受到QE3带来的价格上行也是不错的可选项。

　　【潜力股推荐】
　　康美药业（600518）：投资评级：买入：期限：中线
　　全产业链布局终获收获，人保康美推进安利模式，预计中药材健康品12年销售规模20亿，13年50亿：人保康美合资公司9月正式运行，中药材健康品逐步推出市场并将销售见效。人保正在大力发展健康险，进入健康全产业链是其目标，倾其网络优势大力销售符合其渠道的健康产品是其战略性布局，步入四季度即是健康品销售旺季，目前康美提供40多组产品，价格几百元-几千元，全面覆盖高中低端消费群，我们预计合资公司2012-2013年中药材健康品含税销售规模有望达到20亿元、50亿元。安利1995年进入中国市场，历经对中国消费者教育，销售额从1996年的9亿元上升至2010年近220亿元，不断丰富的产品线、品质领先的产品和恰当的营销策略是成功的关键。康美正在申请直销牌照，未来将依托完整的中药材产业链、丰富的产品线、可溯源的产品质量；人保拥有2亿客户，30万销售员；中国消费者对中药材健康品认知强，人保康美强强联合实现直销业务快速成长，复制安利模式。
　　中药饮片进入产能释放爆发期，2013年有望增长50-100%：2011年中药饮片产能1.5万吨，实现收入约12亿元。成都子公司2011年11月投产，新增产能8000吨；北京和亳州饮片子公司预计2012年底至2013年初投产，合计新增产能16000吨；四川阆中高毛利率的毒性饮片预计2013年投产，新增产能2000吨。医院和零售终端开发顺利，预计释放产能可顺利销售，中药饮片收入将朝着百亿进军。
　　好产品源自好药材，产业链布局向上游种植延伸，打造康美“田间工厂”：余仁生和雀巢的成功案例：2008年余仁生推出全球首个“优良中药农业科学规范”，从源头控制中药产品质量；雀巢深耕细作云南咖啡二十多年，引入先进技术和种源，实现企业和农户双赢。公司正在致力打造康美“田间工厂”，制定中药材种子标准，和农户合作指导种植，建立产地粗加工基地，发布中国中药材价格指数，致力于规范源头种植、透明中药材价格，以达到产业链利润合理分配，保障中药材行业良性运行。
　　上调盈利预测，建议买入：基于人保康美合资公司有望快速实现大规模销售，我们上调康美2012-2014年每股收益至0.70元、0.97元、1.31元（原预测为0.66元、0.90元、1.18元），盈利预测均不考虑亳州中药城出售商铺收益，同比分别增长53%、38%、35%，对应的预测市盈率分别为21倍、15倍、11倍，随着合资公司销售超预期，盈利预测有进一步上调空间。健康产品、中药饮片等终端产品占公司利润比重逐步提高，估值和盈利双升是公司股票最大优势。我们给予公司6个月目标价19.4元，相当于2013年20倍预测市盈率，建议买入。
　　片仔癀（600436）：投资评级：买入：期限：中线
　　2012年一季度公司实现收入2.64亿元，同比持平，实现净利润8951万元，同比增长37%，每股收益0.64元，超过我们一季报前瞻中0.55元的预期，主要是片仔癀销量超预期。
　　分业务来看，我们测算片仔癀收入1.6-1.7亿元，同比增长20%-25%，主要是片仔癀销售量价齐升。价格方面：内销出厂价同比上涨18%，外销出厂价同比25%。销量方面：我们预计内销市场销量略有增长，外销市场销量基本持平。我们测算普药业务收入基本持平；化妆品业务收入增长20%左右；医药流通业务收入同比下降20%左右，主要是福建省第八批药品集中采购工作尚未启动。
　　公司综合毛利率同比上升13.5个百分点，主要是收入结构发生变化，片仔癀收入占比提高；片仔癀提价导致产品毛利率同比提高。期间费用率同比上升4.3个百分点，主要是公司加大片仔癀、化妆品和医药商业费用投入，销售费用同比增长43%。每股经营活动现金流0.35元，低于每股收益，主要是应收账款较年初增加1794万元。
　　公司决定从2012年7月1日起调高片仔癀出口和国内销售价格，出口价每粒平均上调6美元，内销价每粒上调20元。片仔癀主要成分是天然麝香、天然牛黄等稀缺药材，具有资源属性，近年来价格不断上涨。片仔癀每年产量稳定，国内需求持续旺盛，国外需求相对平稳。随着国内VIP营销推广，老百姓保健意识提高，我们预计未来片仔癀仍会持续提价。
　　我们预计2012年片仔癀销量同比基本持平，化妆品、普药和医药商业增长平稳，考虑到片仔癀内、外销提价因素，预计公司2012-2014年每股收益至2.40/3.00/3.61元同比分别增长32%/25%/20%。综合考虑片仔癀提价幅度和频率仍有可能超预期，公司与华润医药在业务层面的合作可能继续深化，推动公司经营进一步改善，从而打开市值空间，我们维持增持评级。